Alors que le président américain, Donald Trump, accentue une fois de plus la pression sur la Réserve fédérale américaine (Fed), en lançant une enquête pénale contre son président, Jerome Powell, la fin de l’indépendance des banques centrales pourrait être imminente aux Etats-Unis. Cette menace survient à un moment où les risques pesant sur la stabilité des prix s’accroissent, ce qui rend les marchés financiers particulièrement nerveux.
Les menaces de Trump contre Powell et la Fed dans son ensemble ne doivent pas être prises à la légère. L’inflation est un fléau insidieux. A l’instar de la grenouille de la fable où l’eau chauffe progressivement, elle ne ressent aucun malaise au début. Mais tout comme elle ne perçoit le danger de l’eau qui bout que lorsqu’il est trop tard pour s’en échapper, les effets néfastes de l’inflation passent souvent inaperçus, jusqu’à ce que la hausse des prix soit profondément ancrée dans l’économie.
L’inflation débute généralement par un léger déséquilibre : une offre de monnaie trop importante pour une offre de biens insuffisante. Les premières hausses de prix absorbent l’excédent de demande sans trop de difficultés, mais la demande totale des consommateurs, des investisseurs, des exportateurs et du secteur public reste supérieure à la capacité de l’économie à produire des biens et des services, même en tenant compte des importations.
Le crédit se développe
Face à la hausse des prix, les individus cherchent à préserver leur pouvoir d’achat. Les travailleurs réclament des salaires nominaux [hors inflation] plus élevés, les entreprises sollicitent des financements supplémentaires et les gouvernements maintiennent leurs dépenses réelles en creusant leurs déficits budgétaires. Pour répondre à cette demande accrue de dépenses, le crédit se développe et la masse monétaire augmente. Ces mesures apportent un soulagement à court terme, mais alimentent les pressions inflationnistes et l’incertitude économique.
Il vous reste 70.67% de cet article à lire. La suite est réservée aux abonnés.
